Wer ist der ultimative Gewinner auf dem 100--Milliarden-Markt für biologisch abbaubare Kunststoffe?

Alles, was mit abbaubaren Kunststoffen zu tun hat, wurde ohne Abschlag an den Kapitalmarkt weitergegeben. Die Aktienkurse führender Unternehmen wie Jinfa Technology, Jindan Technology und Hengli Petrochemical haben alle eine tiefgreifende Korrektur erlebt.

Aufgrund interner und externer Schwierigkeiten scheint einst große Hoffnung auf den 100-Milliarden-Markt zu herrschen, und es scheint ein Zustand des Schweigens zu herrschen. Was die aktuelle Situation der biologisch abbaubaren Kunststoffindustrie angeht, scheint Lehrer Ma sie am besten zu beschreiben:

Langfristig muss es gut sein, kurzfristig ist es sehr schwierig, mittelfristig ist es schwieriger.

Der Wert biologisch abbaubarer Kunststoffe ergibt sich aus den Gefahren herkömmlicher Kunststoffe.

Statistiken zeigen, dass der Mensch zwischen 1950 und 2015 8,3 Milliarden Tonnen Kunststoffprodukte produziert hat, die zusammen einen 5.680 - Meter hohen Berg ergeben würden.

Der Großteil dieses Plastiks wird zurückgelassen oder auf Mülldeponien vergraben, wo es normalerweise 200 bis 700 Jahre dauert, bis es abgebaut wird und giftige Substanzen freigesetzt werden, die ganze Ökosysteme schädigen können.

Auf dem Land zurückgelassenes Plastik schädigt die Bodenstruktur und untergräbt die Bodenökologie, wodurch der Boden weniger produktiv wird und die Ernährungssicherheit weiter gefährdet wird.

Plastikmüll, der im Meer landet, bildet Mikroplastik. Forschungsergebnisse deuten nun darauf hin, dass Mikroplastik theoretisch vom Menschen über den Magen-Darm-Trakt aufgenommen werden könnte, was schließlich eine Immunantwort auslöst und die Gesundheit der Körperzellen beeinträchtigt.

Laut einer im Juli 2020 in Science veröffentlichten Studie produziert die Welt derzeit jedes Jahr 380 Millionen Tonnen Plastikmüll, von denen etwa 11 Millionen Tonnen in den Ozeanen landen. Bei dieser Geschwindigkeit werden bis 2040 etwa 710 Millionen Tonnen Plastik in die Natur gelangen, davon 29 Millionen Tonnen ins Meer, was 50 Kilogramm Plastik pro Meter Küstenlinie der Welt entspricht, stellen Sie sich vor.

Europa war das erste Land, das wegen Plastik Alarm geschlagen hat.

Bereits vor 20 Jahren haben Irland, Italien und andere Länder „Plastikbeschränkungen“ eingeführt, und China fördert seit 2008 die kostenpflichtige Nutzung von Plastikeinkaufstüten, allerdings ist die Intensität und Reichweite sehr begrenzt. Bis in die letzten Jahre, als das weltweite Vorgehen gegen Kunststoffe eskalierte, verschärfte sich auch China.

Laut IEA-Statistiken haben in den letzten fünf Jahren mehr als 60 Länder Verbote oder Steuern auf Einwegkunststoffe eingeführt, während große Volkswirtschaften wie die Europäische Union, die USA und China „Plastikbeschränkungen“ zu „Verboten“ hochgestuft haben.

Im Juli 2020 kündigte die Europäische Union eine Abgabe auf Plastikverpackungsabfälle an, mit einer Abgabe von 0,80 Euro pro Kilogramm Plastikmüll. Ab dem 1. Januar 2021 werden nicht-nicht abbaubare Plastiktüten landesweit nicht mehr verwendet und nicht-nicht abbaubare Einweg-Plastikstrohhalme werden in der Gastronomie verboten, so eine von China herausgegebene Richtlinie zur weiteren Stärkung der Kontrolle der Plastikverschmutzung.

Da China der weltweit größte Kunststoffproduzent und Zulieferer für wichtige globale Verbrauchermärkte wie Europa und die Vereinigten Staaten ist, wird der Prozess der Ersetzung biologisch abbaubarer Kunststoffe enormen Wachstumsspielraum für inländische Unternehmen bieten.

Daten des Kunststoffrecyclingausschusses der China Plastics Association zeigen, dass Chinas gesamter Kunststoffverbrauch im Jahr 2020 90,877 Millionen Tonnen beträgt, selbst wenn nur 10 % der Zukunft durch abbaubaren Kunststoffersatz ersetzt werden, dann wird der Markt mindestens 100 Milliarden groß sein.

Zu den abbaubaren Materialien zählen hauptsächlich Kunststoffe auf Stärke--Basis, PLA, PBAT, PBS, PHA und andere Kategorien. Den Daten von Zhian Consulting zufolge sind Kunststoffe auf Stärkebasis, PLA und PBAT die drei wichtigsten Arten und machten im Jahr 2019 jeweils 38,4 %, 25,0 % bzw. 24,1 % der Produktionskapazität aus, also insgesamt fast 90 %.

Es ist erwähnenswert, dass Kunststoffe auf Stärke--Basis inzwischen zwar den höchsten Anteil ausmachen, diese aber aufgrund ihrer eigenen Leistungsnachteile schlechte Aussichten haben. PLA und PBAT haben den größten Entwicklungsspielraum. Derzeit besteht die Kapazität abbaubarer Kunststoffe in der globalen Planung hauptsächlich aus diesen beiden Arten.

Im Jahr 2020 beträgt Chinas jährliche Produktionskapazität von PBAT und PLA etwa 300.000 Tonnen bzw. 100.000 Tonnen, was etwa der Hälfte der weltweiten Produktionskapazität entspricht. Es wird erwartet, dass die jährliche Produktionskapazität von PBAT und PLA bis 2025 7 Millionen Tonnen bzw. 1 Million Tonnen erreichen wird, was mehr als zwei{9}}Dritteln der weltweiten Produktionskapazität entspricht.

Wahr ist aber auch, dass im Jahr 2021 nur 40 Prozent der inländischen biologisch abbaubaren Kunststoffe verwendet wurden. Mit anderen Worten: Das große Bild auf dem Papier spiegelt sich in der Realität nicht wider.

Die Kosten sind das Haupthindernis, das die Popularisierung einer neuen Technologie oder eines neuen Produkts einschränkt. Der Hauptgrund, warum Photovoltaik, Windkraft, Lithiumbatterien und andere neue Energiebranchen heute so beliebt sind, liegt darin, dass sie im letzten Jahrzehnt sprunghafte Erfolge bei der Kostensenkung erzielt haben.

Vor zehn Jahren lag der Benchmark-Strompreis für heimische PV bei 1,15 Yuan/kWh und lag damit deutlich über den Kosten für thermische Energie. Im Jahr 2020 sank der gewichtete durchschnittliche Strompreis von PV-Gebotsprojekten auf 0,372 Yuan/KWH, ohne Wärmekraft. Zwischen 2010 und 2020 sank der weltweite Durchschnittspreis für Lithium-Ionen-Akkus von 1.100 $/kWh auf 137 $/kWh, was einem Rückgang von fast 90 % entspricht.

Die kommerzielle Verbreitung biologisch abbaubarer Kunststoffe wird durch die Kosten eingeschränkt.

Im Jahr 2021 liegt der Gesamtpreis für herkömmlichen PE/PP-Kunststoff zwischen 7.000 und 8.500 Yuan/Tonne, der Preis für PET bei 5.000 bis 6.000 Yuan/Tonne, während der Preis für PBAT in abbaubaren Kunststoffen bei etwa 20.000 Yuan/Tonne liegt und der Preis für PLA höher ist und 28.000 Yuan/Tonne erreicht.

Für das Terminal erhöhen sich die Kosten direkt um den Faktor zwei, wenn der Händler abbaubaren Kunststoff verwendet.

Nehmen wir als Beispiel den 23–24 cm großen Strohhalm. Der Preis für herkömmliches PP beträgt 0,05 Yuan/Wurzel, Papierstroh 0,1 Yuan/Wurzel und PLA 0,2 Yuan/Wurzel. Der Preis von PLA ist doppelt so hoch wie der von Papierstroh und viermal so hoch wie der von PP. Nach der Umsetzung des „Plastikverbots“ werden sich Unternehmen natürlich zuerst für günstigere Papierstrohhalme entscheiden, und es ist schwierig, den Markt für abbaubares Plastik vollständig zu öffnen.

Die Kosten sind hoch und spiegeln sich in jedem Link wider.

Auf manueller Ebene sind für eine einzelne Tonne PBAT-Produktionskapazität 16 bis 20 Arbeiter erforderlich, während für PE (Polyethylen-Kunststoff) nur 4 Arbeiter erforderlich sind. Bezogen auf die Ausrüstungskosten beträgt die Investition in PBAT pro Tonne etwa 4.000 Yuan/Tonne, während die Investition in PE pro Tonne nur etwa 1.400 Yuan/Tonne beträgt. In Bezug auf den Energieverbrauch betragen die Kosten für Wasser, Strom und Gas für eine einzelne Tonne PBAT laut den EIA-Daten von Ruifeng High Materials 712 Yuan/Tonne, während die Kosten für PE weniger als 600 Yuan/Tonne betragen.

Der größte Kostenfaktor sind Rohstoffe.

Am Beispiel von PBAT mit der aggressivsten Kapazitätsplanung machen die Rohstoffkosten mehr als 70 % aus, wobei PTA, AA und BDO am wichtigsten sind. Der Preiselastizitätskoeffizient von PBAT für diese drei Rohstoffe beträgt etwa 0,4.

Im Jahr 2021 stieg der Preis für BDO sprunghaft an. Zu Beginn des Jahres lag der Preis bei rund 12.600 Yuan/Tonne und bis zum Jahresende war er auf 31.000 Yuan/Tonne gestiegen, was einem Anstieg von fast 150 % entspricht, was PBAT in der Phase der Kostensenkung einen Schlag versetzte. Die Gewinne einiger Unternehmen wurden umgekehrt, und der höchste Verlust beträgt etwa 2.000 Yuan pro Tonne, sodass kein Anreiz besteht, mit der Arbeit zu beginnen.

Medienberichten zufolge hielten die zuständigen nationalen Ministerien und die Industrieverbandsorganisation BDO kürzlich ein Koordinierungstreffen mit PBAT-Unternehmen ab, bei dem alle Parteien einen Konsens erzielten und die BDO-Unternehmen zustimmten, Gewinne an PBAT-Unternehmen abzugeben.

Politische Eingriffe werden zwangsläufig den Kostendruck auf verbundene Unternehmen verringern, doch der Preis wird letztlich durch Angebot und Nachfrage auf dem Markt bestimmt.

Wie oben erwähnt, sind in China 7 Millionen Tonnen PBAT-Produktionskapazität geplant. Nach der Berechnung, dass 1 Tonne PBAT 0,43 Tonnen BDO verbraucht, werden allein für die neue Produktionskapazität 3 Millionen Tonnen BDO benötigt. Zum Vergleich: Die derzeitige gesamte inländische BDO-Produktionskapazität beträgt nur 2,34 Millionen Tonnen/Jahr. Obwohl der Expansionsplan von fast 6 Millionen Tonnen/Jahr im Jahr 2021 gestartet wurde, beträgt der BDO-Expansionszyklus etwa zwei Jahre, und diese Kapazität wird frühestens 2023 in großem Maßstab freigegeben.

Bemerkenswerter ist, dass die gesamte inländische Verwendung von Calciumcarbid-Acetylen-Produktion BDO, im politischen Hintergrund der „doppelten Kontrolle des Energieverbrauchs“, die begrenzte Produktion von Calciumcarbid-Unternehmen zur Norm geworden ist und die zukünftige Produktion mit einem großen Fragezeichen mithalten kann.

Unter Berücksichtigung verschiedener Faktoren ist der durch PBAT dargestellte Kostensenkungsprozess für abbaubare Kunststoffe langsam und langwierig, und wenn die Kosten nicht gesenkt werden, wird die langfristige Nachfrage direkt gehemmt, sodass es grundsätzlich unrealistisch ist, das Volumen in kurzer Zeit zu erwarten.

Biologisch abbaubare Kunststoffe sind ein hohes Maß an Homogenität in der Branche. Der gesamte Wettbewerb wird sich um dieses Thema drehen. Die zukünftige Industrie wird im Iterationszyklus „Wettbewerb - Autoren über - Nachfragewachstum - Wettbewerb - dann Autorenpreis“ sein, bis sich die Produktionskosten der Theorie annähern oder die Nachfrage der Marktkosten desensibilisiert wird.

Nach einer Umstellungsrunde werden die meisten Hersteller eliminiert, bis die Branche ein Oligopolmuster bildet. Um es klar zu sagen: Der Preiswettbewerb wird härter, wenn die Kapazität in der gesamten Branche steigt.

Die Investitionsintensität einer einzelnen 100.000-Tonnen-PLA-Produktionslinie sollte mindestens 1,5 Milliarden Yuan betragen. Allein der Wertverlust der PLA-Kosten beträgt etwa 1.500 Yuan/Tonne. Mit dem kontinuierlichen Preisverfall wird sich der Druck dieser starren Kosten immer weiter verstärken.

Nach dem vorherigen Verlust von 2.000 Yuan/Tonne beträgt der Verlust der 100.000-Tonnen-Produktionslinie 200 Millionen Yuan. Wenn die Produktionskapazität in einem späteren Zeitraum auf 500.000 Tonnen erhöht wird, wird der Verlust 1 Milliarde Yuan erreichen. Das ist für die meisten Unternehmen der Branche zu viel, und Unternehmen mit schlechter Kostenkontrollfähigkeit müssen den Markt schließlich aufgeben.

Integrierte Betriebe haben größere Kostenvorteile und die endgültigen Gewinner werden in diesen Unternehmen geboren.

Im PLA-Bereich ist Kingdan Technology am beeindruckendsten.

Die PLA-Industriekette von oben nach unten ist Mais-Lactat-Lactid-Polymilchsäure (PLA). Derzeit hängt die Produktion von PLA in großem Maßstab durch inländische Unternehmen hauptsächlich an der Lactid-Verbindung fest. Jindan Technology und die Universität Nanjing arbeiteten zusammen und entwickelten sich nach fünf Jahren schließlich erfolgreich. Im Jahr 2021 gab Jindan Technology auf der interaktiven Plattform bekannt, dass es der Lactide-Projektproduktionslinie des Unternehmens gelungen sei, die Produktion von Lactidprodukten im Einklang mit den Designanforderungen zu stabilisieren, und dass das Unternehmen zum einzigen Unternehmen in der Branche geworden sei, das über die gesamte Industriekette verfügt.

Derzeit beträgt die Lactid-Produktionskapazität von Jindan Technology 10.000 Tonnen pro Jahr, und der Verkaufspreis auf dem PLA-Markt liegt bei über 30.000 Tonnen pro Tonne. Berechnet mit einer Nettogewinnmarge von 30 % wird dieser Teil der Produktionskapazität dem Unternehmen einen Nettogewinn von 90 Millionen Yuan bescheren, was eine deutliche Steigerung im Vergleich zum Nettogewinn von 118 Millionen Yuan im Jahr 2020 darstellt. Darüber hinaus wird erwartet, dass Jindans geplante PLA-Produktionskapazität von 100.000 Tonnen/Jahr im Jahr 2023 in Betrieb genommen wird, wodurch die Leistungsobergrenze möglicherweise vollständig geöffnet wird.

Nach der vollständigen Lokalisierung von Lactid wird sich der Schwerpunkt des Kostenwettbewerbs inländischer Unternehmen auf den Milchsäurebereich verlagern, wo der Upstream-Skaleneffekt bedeutender ist. Die Investitionskosten pro Tonne PLA betragen etwa 5.000 Yuan, die von Milchsäure etwa 6.000 Yuan. Die Wirtschaft kann sich erst widerspiegeln, wenn der Produktionsumfang 100.000 Tonnen erreicht. Daher haben die ersten großen Milchsäureunternehmen mehr Vorteile.

Jindan Technology ist das größte inländische und zweitgrößte Milchsäureunternehmen der Welt. Derzeit verfügt das Unternehmen über eine Milchsäureproduktionskapazität von 105.000 Tonnen/Jahr, was mehr als 60 % des Inlandsmarktes ausmacht. Mit der Vertiefung des Kostensenkungsprozesses in der Branche wird die Wettbewerbsfähigkeit von Jindan Technology im PLA-Bereich immer bedeutender.

Trotz der geplanten Kapazität von mehreren Millionen Tonnen im PBAT-Sektor sind nur wenige Unternehmen vertikal integriert, um BDO herzustellen.

Der Chemieriese Wanhua Chemical ist einer davon, aber das Unternehmen verfügt derzeit nur über eine BDO-Kapazität von 100.000 Tonnen und eine PBAT-Kapazität von 60.000 Tonnen. Selbst wenn die Produktion in Betrieb genommen wird, wird die neue Leistung keine großen Auswirkungen auf den Jahresumsatz des Unternehmens von 100 Milliarden Gerichten haben. Der Schlüssel liegt darin, sich darauf zu konzentrieren, ob das Unternehmen in der späteren Zeit größere Maßnahmen ergreifen wird.

Biologisch abbaubare Kunststoffe ähneln heute stark der Photovoltaik vor einem Jahrzehnt.

Die Aussichten sind grenzenlos, aber die Industrialisierung wurde durch die Kosten behindert, die Politik wird stark unterstützt, die Geschäftswelt wird die Kapazitätsexplosion sofort in die Länge ziehen.

Nach Angaben von CITIC Securities wird die inländische Marktgröße für abbaubare Kunststoffe bis 2025 3 Millionen Tonnen nicht überschreiten, während PLA und PPAT allein derzeit mehr als 8 Millionen Tonnen planen.

Cao Renxian beschrieb die Photovoltaikindustrie einmal als: „Das ist ein Marathon, entscheidend ist, wer als Letzter ins Ziel kommt.“

In den letzten zwei Jahrzehnten waren viele große und kleine Photovoltaikunternehmen dem Untergang geweiht oder geschwächt. Sie versuchten, den Markt mit Kapazitätsskalen ohne Kostenvorteile zu erobern, nur um dann in die Falle zu geraten. Einige der heutigen aggressiven Expansionen in der biologisch abbaubaren Kunststoffindustrie werden wahrscheinlich dasselbe Schicksal wiederholen und zu Märtyrern der industriellen Revolution werden.

Wenn Sie diese lesen, werden Sie die Raffinesse und den Pragmatismus dieses alten Chemieunternehmens Wanhua verstehen. Sie sind nicht die schnellsten, aber möglicherweise die am weitesten entfernten.